נתוני המשכנתאות של יולי נראים במבט ראשון כמו סימן ברור להתאוששות בשוק הדיור. לפי קובצי הנתונים של בנק ישראל, הבנקים העמידו בחודש אחד הלוואות לדיור בהיקף של כ-11.56 מיליארד שקל. מתחילת השנה הגיע הסכום המצטבר לכ-68.7 מיליארד שקל.
אלה מספרים גדולים, אבל הם לא אומרים בהכרח שעשרות אלפי משפחות חזרו עכשיו למשרדי המכירות. כדי להבין מה באמת קרה, צריך להפריד בין מועד חתימת החוזה לרכישת הדירה לבין המועד שבו המשכנתה נמשכת בפועל.
העסקה ישנה, המשכנתה חדשה
בדירה יד שנייה, התשלום והמשכנתה מתבצעים בדרך כלל סמוך יחסית לחתימת החוזה. בדירה חדשה מקבלן התמונה שונה. בשנים האחרונות שווקו דירות רבות במבצעי תשלום דחוי, כמו 10/90 או 20/80: הקונה שילם חלק קטן במעמד הרכישה, ואת רוב התמורה התחייב לשלם סמוך למסירה.
בנק ישראל כבר הצביע על התארכות הפער בין רכישת הדירה לבין השלמת המימון. לפי ניתוח שפרסם הפיקוח על הבנקים, הפער הממוצע הגיע לכשמונה חודשים. בחלק מהפרויקטים הוא ארוך בהרבה.
לכן, משכנתה שנרשמה ביולי 2026 יכולה להיות שייכת לדירה שנמכרה ב-2024 או ב-2025. מבחינת מערכת הבנקאות מדובר בביצוע חדש. מבחינת שוק המכירות, זו לעיתים עסקה ישנה שהגיעה לשלב התשלום.
המשמעות היא שהיקף המשכנתאות לבדו אינו מדד נקי לביקוש הנוכחי. הוא מערבב בין רוכשים שחתמו החודש לבין רוכשים שמממשים כיום התחייבות קודמת.
למה המספר עדיין חשוב
גם אם הזינוק אינו מוכיח שהמכירות החדשות התאוששו, הוא מספר סיפור חשוב אחר: סכומי כסף גדולים שנדחו במבצעי הקבלנים מתחילים להגיע למערכת הבנקאית.
עבור הרוכשים זהו רגע המבחן. בעת חתימת החוזה הם ידעו מה מחיר הדירה, אבל לא תמיד ידעו מה תהיה הריבית כעבור שנה או שנתיים, מה תהיה הערכת השמאי ומה יהיה מצב ההכנסה המשפחתית. אם השמאות נמוכה ממחיר החוזה, או אם הבנק מאשר משכנתה קטנה מהמתוכנן, המשפחה צריכה להשלים הון עצמי נוסף בזמן קצר.
הירידה בריבית בנק ישראל במהלך המחצית הראשונה של 2026 מקלה במידה מסוימת על הלווים, אך אינה מוחקת את הסיכון. ככל שהמשכנתה גדולה יותר ושיעור המימון גבוה יותר, גם שינוי קטן בריבית או בתקופת ההחזר מתגלגל לעשרות ואף מאות אלפי שקלים לאורך חיי ההלוואה.
גם לקבלנים יש סיבה לעקוב
הכסף שנמשך כעת אינו נשאר אצל הבנקים בלבד. הוא משלים תשלומים לקבלנים ומגדיל את התקבולים בפרויקטים שבהם קצב הבנייה התקדם מהר יותר מקצב גביית הכסף מהרוכשים.
בנק ישראל דיווח כי האשראי הכספי לפרויקטים לבנייה למגורים גדל בכ-40% במהלך 2025, מכ-49 מיליארד שקל לכ-69 מיליארד שקל. כאשר רוכשים משלימים את המשכנתה, היזם יכול לצמצם חלק מהאשראי ולהקטין הוצאות מימון. כאשר רוכש אינו מצליח להשלים את העסקה, הסיכון נשאר בפרויקט ועלול להוביל לביטול חוזה, למכירה חוזרת או להנחה נוספת.
לכן נתוני החודשים הקרובים יהיו חשובים יותר מהכותרת של חודש בודד. צריך לבדוק לא רק כמה משכנתאות ניתנו, אלא גם כמה דירות חדשות נמכרו באותו זמן, כמה עסקאות בוטלו, מה שיעור המשכנתאות במימון גבוה וכמה מן הכסף נמשך עבור עסקאות שנחתמו בעבר.
השוק לא בהכרח חזר, אבל החשבון הגיע
היקף של 11.56 מיליארד שקל הוא נתון משמעותי. הוא מראה שמערכת המימון של שוק הדיור פעילה ושמשפחות רבות מצליחות להשלים עסקאות. עם זאת, הוא אינו הוכחה מספקת לגל חדש של ביקוש.
הקריאה הזהירה יותר היא שהשוק משלם עכשיו על מכירות שנרשמו קודם. אם לצד המשכנתאות הגבוהות נראה גם עלייה רציפה בעסקאות חדשות, ירידה במלאי הדירות הלא מכורות ופחות הטבות מימון, יהיה אפשר לדבר על התאוששות רחבה. עד אז, המספר הגדול מספר בעיקר כיצד מבצעי התשלום הדחוי הזיזו את המשכנתה מהיום שבו נקנתה הדירה ליום שבו צריך סוף סוף לשלם עליה.
קטגוריה: חדשות נדל״ן תגיות: משכנתאות, שוק הדיור, קבלנים, מימון רעיון לתמונה: זוג מול בניין חדש ומסמכי משכנתה, כשברקע לוח תשלומים שמגיע למועד הפירעון. תקציר לפייסבוק: המשכנתאות ביולי זינקו ל-11.56 מיליארד שקל. האם הקונים חזרו, או שמדובר בעיקר בעסקאות קבלן ישנות שהגיעו עכשיו לשלב התשלום? הנתונים מגלים שהחשבון של מבצעי 10/90 מתחיל להגיע.
מקורות
בנק ישראל, דוח חודשי על הלוואות לדיור, נתוני יולי 2026.
בנק ישראל, מגמות בביצועי הלוואות למטרת מגורים, 12 במאי 2026.
בנק ישראל, התפתחות האשראי בענף הבינוי והנדל״ן, 12 במאי 2026.
בנק ישראל, דוח המדיניות המוניטרית למחצית הראשונה של 2026.
