בנק ישראל הוריד את הריבית ביולי, אך הנתונים החדשים מראים שהריבית הממוצעת על משכנתאות לא־צמודות עלתה באוגוסט מ־4.56% ל־4.58%. גם במסלולים הצמודים למדד נרשמה עלייה. ההפחתה הנוספת מספטמבר עדיין אינה כלולה בנתונים, והלווים יצטרכו להמתין כדי לדעת כמה ממנה הבנקים יעבירו בפועל.
ריבית בנק ישראל ירדה בחודש יולי ברבע נקודת אחוז, מ־3.75% ל־3.5%. לכאורה, זה היה אמור להקל מיד גם על מי שמבקש משכנתה חדשה. אלא שנתוני הריבית הממוצעת שפרסם בנק ישראל ב־14 בספטמבר מציגים תמונה פחות פשוטה.
הריבית האפקטיבית הממוצעת על משכנתאות שקליות לא־צמודות שניתנו באוגוסט עמדה על 4.583%, לעומת 4.555% ביולי. במקום ירידה נרשמה עלייה קטנה של כ־0.03 נקודת אחוז. במסלולים הצמודים למדד עלתה הריבית הממוצעת מ־3.390% ביולי ל־3.452% באוגוסט.
זו אינה התייקרות דרמטית, אבל היא מעבירה מסר חשוב: הפחתה של ריבית בנק ישראל אינה מבטיחה שכל מסלול משכנתה יוזל באותו שיעור, או אפילו באותו כיוון, כבר בחודש הבא.
ריבית בנק ישראל היא רק נקודת ההתחלה
המסלול שמגיב באופן הישיר ביותר לריבית בנק ישראל הוא מסלול הפריים. ריבית הפריים נקבעת בדרך כלל כריבית בנק ישראל בתוספת 1.5 נקודות אחוז. לכן הפחתה של רבע נקודת אחוז אמורה להקטין בהתאם את הריבית במסלול הפריים, כל עוד המרווח שנתן הבנק ללקוח לא השתנה.
במסלולים קבועים ולא־צמודים התמונה אחרת. התמחור מושפע גם מתשואות איגרות החוב, מציפיות האינפלציה והריבית לשנים הבאות, מעלות גיוס הכסף של הבנק, מתקופת ההלוואה ומרמת הסיכון של הלווה. גם התחרות בין הבנקים והרכב העסקאות משפיעים על הממוצע.
לכן אפשר שריבית בנק ישראל תרד, אך יותר לווים ייקחו באותו חודש הלוואות ארוכות או מסוכנות יותר, והממוצע דווקא יעלה. הנתון החודשי אינו הצעת מחיר אחידה לציבור, אלא ממוצע משוקלל של ההלוואות שניתנו בפועל.
בכל זאת, יש ירידה לעומת יוני
הריבית הממוצעת במסלולים הלא־צמודים עמדה ביוני על כ־4.740%, ירדה ביולי לכ־4.555% ועלתה באוגוסט לכ־4.583%. כלומר, גם לאחר העלייה הקטנה באוגוסט, הריבית הייתה נמוכה בכ־0.16 נקודת אחוז מזו שנרשמה ביוני.
להמחשה בלבד, בהלוואה של מיליון שקל ל־25 שנה, מעבר מריבית אחידה של 4.74% ל־4.58% מפחית את ההחזר בכ־90 שקל בחודש ואת סך הריבית בכ־27 אלף שקל. משכנתה אמיתית מורכבת ממספר מסלולים, ולכן החיסכון בפועל יהיה שונה.
ההפחתה של ספטמבר עדיין לא נמדדה
ב־1 בספטמבר הוריד בנק ישראל את הריבית פעם נוספת, מ־3.5% ל־3.25%. הנתונים שפורסמו כעת מתייחסים להלוואות שניתנו עד סוף אוגוסט, ולכן אינם יכולים ללמד עדיין כיצד ההפחתה החדשה השפיעה על משכנתאות שנחתמו בספטמבר.
מי ששוקל למחזר משכנתה או לחתום על הלוואה חדשה צריך להשוות את הריבית האפקטיבית בכל מסלול, את ההחזר הכולל, את ההצמדה למדד ואת עמלת הפירעון המוקדם.
גם מי שמחזיק מסלול פריים אינו חייב לראות ירידה בכל המשכנתה. אם רק שליש מההלוואה צמוד לפריים, הפחתה של רבע נקודת אחוז תשפיע רק על אותו חלק. במסלולים קבועים השינוי יגיע לפי תנאי השוק והצעת הבנק.
הנתונים של אוגוסט אינם מוכיחים שהפחתות הריבית נכשלו. הם כן מזכירים שהדרך מריבית בנק ישראל אל חשבון המשכנתה עוברת דרך שוק האג״ח, תמחור הסיכון והתחרות בין הבנקים.
